回答：
貨幣の時間的価値を誤って評価すると、過剰投資または過少投資につながる可能性があります。
説明：
お金の時間的価値は、企業にとっても家計にとっても、ほとんどの財務上の意思決定において重要な概念です。ほとんどの投資決定にとって、コストは初期の時期に「前払いで」発生し、将来の結果として期待される利点があります。
洗練された費用便益分析では、値引きまたは費用と便益の両方について見積もられたすべてのキャッシュフローの正味現在価値の計算が必要です。たとえば、完成するまでに数年かかる大規模なプロジェクトに投資すると、最初の数年間に多くの費用がかかり、後の年になるまでほとんど利益がありません。
1年目にコストがすべて発生するプロジェクトを想像してみてください。たとえば、$ 1,000,000とします。給付は2年目と3年目に発生し、2年目には10万ドル、3年目には950万ドルとなります。
お金の時間的価値を使わずに、総利益は$ 1,000,000のコストに対して$ 1,050,000であると言うのは魅力的です。したがって、この単純化された分析では、メリットがコストを上回ると言えます。この分析では、純利益が50,000ドルであるため、プロジェクトに着手する必要があります。
貨幣の時間的価値が1年あたり5％、実際にはやや低い金利である場合、3年目の給付の正味現在価値を次のように計算します。
NPV = CF（3）/（1-r）^ 2、ここでCF（3）は3年目のキャッシュフローです。
NPV = 950,000ドル/（1.05）^ 2
= $950,000/1.1025
= $861,678
同様に、2年目の給付の現在価値は次のとおりです。
NPV = CF（2）/（1 + r）
= $100,000/1.05
= $95,238
すべての給付を加算すると、給付の正味現在価値の合計= 956,916ドルが得られます。
すべての費用が1年目に発生したため、これらのキャッシュフローを割り引く必要はありません。このプロジェクトのコストは100万ドル、メリットはわずか956,916ドルです。この分析を使用すると、コストが利益を上回るため、プロジェクトを拒否します。